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研究员们不懂，一个个怨声载道，说什么要让研究给投资背锅了，他这种老江湖能不懂么？这是要清算呐！要划清界限呐！这疯牛是管研究还是管风控合规啊！以后这投资还要看研究的眼色行事了？这办法真狠啊，就算闹到边卫东那里，他也只会拍手称是。边卫东是什么人呐，一将功成万骨枯啊！他才不在乎谁生谁死呢，只要能给他边卫东建功立业或消灾免祸的，他都能把你当菩萨给供起来。

还有那个正业康！也是个不能成事的！停了一个月的牌，搞了个过去的尾巴项目，让人空欢喜一场。上次见的那个PE，手里的项目多好哇！按现在这市场行情，起码二十几个亿收进来，重大资产重组，再按环保股在二级市场的估值，股价直接翻个三、四倍没有一点问题！这些人啊，真是鼠目寸光，怎么就这么没用，这么久了还谈不下来呢？亏他的新产品一成立就买了7个点，到现在居然还是赔的！这票也是邪性啊，这平台走得可真久，眼看着要上去了吧，这公告一出来，得了，马上把前期平台跌破。这是想干嘛啊？洗盘吸筹么？看着又不像。这公司不行啊，找的操盘的人不行，那胖子虚张生势啊，拽得二五八万似的，不靠谱！这帮子非正规军就是不靠谱！唉，好在还有一个常阳，刚才让他去沟通去了，等两天看看到底怎么回事吧，没准是又有了更好的项目呢。这票怎么看怎么像要搞大事情的，他的钱可全押在这上了，可一定要搞起来啊！

唉，最近这么衰，一定是上次去九华山的香没烧好！看来，总拜一个地方也不行，打牌打几圈还得换位置呢，得找个时间去峨眉山拜一拜了。也不贪心了，就求这正业康一定要搞个大事情出来吧。这工作啊，都是虚的，给你的职位、给你的平台资源，说收回去就能收回去，什么都是别人的，只有这真金白银才是自己的啊！

☆、走了一只“黑羊”

牛峰的报告要求是十分苛刻的。先不论内容格式方面多么极尽严苛之能事，单说这时间上——此时离年报期结束只剩两个月的时间，年报公告日前一个月的静默期里是不能调研的，可是不调研的话就不允许写深度报告，虽然每家公司公布年报的时间不同，但只有一个月的时间写报告都是不争的事实，只不过是先写哪个公司、后写哪个公司罢了。因此，牛峰的任务一布置下来，研究员们便开始马不停蹄地奔赴调研第一线，以5%这条线来划分，扣掉持仓重合的，仍有100多只股票要去看啊！平均下来，每人起码10家。时间紧，任务重，不但研究员要跑，连研究助理们也都纷纷出动了。

研究员倾巢而出，可苦了投资部的“经理”们，日常想问个票，都找不到人。往常还能三不五时地在公司看到他们，现在就算偶尔有人出现，最多也就是个晨会，开完会就跑。投资经理问研究员股票，主要靠面对面，大家电话受监控、电脑受监控、连直系亲属的手机号都要报备，谁知道不小心说了哪句话，就给自己惹了一身是非呢！做投资的，都是从研究熬上来的，都是老司机，一看这架势，心里也明白了七七八八。这就是不想让研究员给他们推票啊！不搞清楚旧票，就先不上新票；等旧票搞清楚了，还要跟他们先清算完；算清楚以后呢，想搞点新票还得求着研究员了！这牛总，狠啊！但是，人家是股东派来的，意思已经很明显了，人家的使命就是来搞你投资的，你能怎样呢？只能先忍一忍，静观其变吧。于是，不管游庆红怎么暗搓搓撺掇，也没人愿意做出头鸟，大家都在观望，就比谁先忍不住了。

投资经理们看得明白的，像叶铮铮之流的老研究员们，也不是不明白的。但是，他们现在毕竟是在牛峰手底下讨生活，得罪投资经理也只能咬牙上了，人家牛总这是新官上任三把火，他们可不想做那只儆猴的鸡。

“鸡”很快就出现了。其实也不意外，牛峰那么看重“研究方法”，谁研究功底最差啊？当然是张新高。他是通过游庆红的关系进来的，又是刚刚转去投资部的常阳带过的小弟，身份本来就有点“敏感”，却仍旧保持着以前的做派，怎么可能入得了牛峰的眼？

从意料之中的估值模型打回重做、调研申请打回重写，到意料之外的深度报告打回重写、调研纪要打回重写，在牛峰全方位的打击碾压下，原本指点江山、意气风发的张新高，以肉眼可见的速度日渐枯萎。

代婷很开心，把张新高当初送她的话，全部送回了给他，叶铮铮看着兴灾乐祸的代婷，除了内心暗暗叹气，也实在是说不出什么话来了。让她说什么呢？“兔死狐悲”、“唇亡齿寒”这样的话，听起来太丧，说起来也有点以小人之心冒犯牛峰的意味。算了，还是走一步看一步吧，只要代婷老老实实的，有张新高这只“黑羊”在，一时半会儿倒也不会有什么事情。

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然而，张新高最终还是离开了。

事情的导火索是一次卖方路演。

元丰基金的卖方考评体系里，研究和投资各占50%。牛峰是名正言顺的研究总监，他一上任，消息灵通的卖方销售们自然纷沓而至，争先恐后拜山头。于是，叶铮铮几乎每天都能从牛峰那里带回点东西给研究员们分发，什么咖啡券啊、蛋糕券啊、茶叶啊、果篮啊。研究员们也不是没见过“世面”的，在感谢牛总的同时，纷纷表示仍然希望享受一次传说中的卖方销售送早餐的待遇。

牛峰虽然没做过公募，但毕竟也是二级市场的老将一枚了，对卖方研究那点猫腻清楚得很。他对每个上门的销售都进行了一番敲打，要求各家上门路演的研究员必须是首席；如是元丰基金主动邀约，除非出现不可抗力，否则对方一周之内必须前来；过来讲行业的，必须有深度报告；过来推股票的，必须带着模型来讲；向元丰基金主动提出路演的，需提前报给元丰的投研秘书，“研究部”会在斟酌筛选后，交给秘书排日程。

元丰基金的规模虽在第二梯队，但日常交易活跃，佣金量隐隐有进入第一梯队之势。研究是不是真能创造价值，大家不知道，但是交易创造佣金却是不辩的事实。这样的“进取型”、“潜力型”大客户，卖方销售自是不敢怠慢，虽然知道牛峰提出的要求与行业生态有出入，但仍是唯唯应下、细细安排。

在卖方的内部生态链上，卖方的机构销售是个不上不下的存在。他们在职能上，有些像明星经纪人，在不够出名的“艺人”面前，他们是手握