第 21 章（2 / 2）

无论是选择哪一种交割方式，都将对国际油价造成不同程度的影响无意之中，张进的一举一动将影响原油价格的短期走势，至于是走低还是走高，只有经过市场检验之后，才会知道了

原油2月和约最后一个交易日收盘之后，华尔街沸腾了，评论家们纷纷发表自己的看法市场分析人士也分成两派，一派认为交易双方将走备用交割程序，另一派认为交易双方会将期货转为t市场的掉期交易似乎没有人相信，原油期货市场上的双方都有意交割

张进可不管别人怎么说，原油2月和约离2月1日开始交割的日子还有好几天呢，他觉得他现阶段还是开仓要紧

1月21日，张进共开仓4万手原油期货多头仓位，将原油期货价格推高0。59美元，上涨4。97，主力和约3月原油期货收于每桶12。46美元

1月22日，张进共开仓3万手原油期货多头仓位，补齐了20万手总持仓主力和约3月原油期货价格也最终被推高至12。69美元，上涨1。85

这7万手原油期货多头仓位，按照成交量排列，分别分布于不同月份，其中3月份占了大约一半，共有10万手多头持仓

连续两天的大幅增仓，被看作是多空双方激战的延续当华尔街正大篇幅的报道时，张进却停止了增仓的步伐，这让市场分析人士认为，小张证券席位上的多头，资金链开始紧张了

受此影响，原油期货价格在1月25日周一开盘时掉头向下，当日下跌1。97紧接着的1月26日，原油继续大幅下跌，重挫3。05张进的20万手原油期货多头持仓，开始出现亏损了

“舒欣，再加仓50000手原油期货多头仓位”面对这一局面，张进决定再次加仓

“老板，还加翱”舒欣有些担忧的问道现在是张进被空头逼仓，还是空头被他逼仓，她已经搞不清楚了

“不错，我们接收1亿桶原油现货之后，市场上绝对会出现一个空档期而没有原油现货可供交割，空头不得不退避三舍，那时候，就到了原油上涨的时候了”

“可是老板，市场上的人也会的我们将那1亿桶原油抛向现货市超恐怕没有人会帮忙推高原油价格吧”

“呵呵，我会处理掉那1亿桶原油的”张进很想说，推高原油价格的人也有，以美国为首的北约很快就会空袭南联盟，这个侵犯主权国家的危险例子，会让全球蒙上战争阴影，原油价格也会趁机上涨

“如果那1亿桶原油被处理掉了，市场上的空头势力恐怕不敢再作空原油了，再要搜刮1亿桶以上的原油现货来交割，将会非常非常困难，除非美国释放原油库存”

“美国的原油库存确实让我的”张进点点头，美国的原油库存是他心中的一根刺，谁知道他们会不会瞒着公众悄悄释放库存呢他有些忧虑的决定道：“这样吧，我们不再加仓3月和约了，我们可以将持仓主要放到1999年的12月和约，2000年12月份的原油期货也要开始逐步积累多头头寸了”

舒欣点点头，赞同道：“这些和约都在远月，还有好几个月的时间来处理，确实不用的交割的问题”

张进加仓远月和约多头仓位的举动，将原油升水进一步推高，这就给了市场上的套利商人以机会他们做多近月和约，作空远月和约，赚取差价好处是，张进的远月和约得以顺利加仓，近月和约在他们的推动下，也得到了走高

在张进开仓的这三天，原油期货价格连续上涨，分别上涨2。16。06。41，张进的25万手原油多头持仓成本也随之上升至每桶12。31美元

时间进入1月31日，原油2月和约的多空双方，开始准备正式交割了华尔街对这一史无前例的大规模交割，给予了大篇幅报道

纽约时报报道：“据悉，原油期货市场上的多空双方已经达成初步协议，在未来的1个月内，将有1亿桶原油会被运进nyex设在全球各地的仓库其中俄克拉何马的库欣以及pipelinepany等主仓库，都将迎来史无前例的挑战这是原油期货市场成立以来最大规模的交割行动，这是对nyex原油实物交割制度的一次严峻考验本报记者纽约消息”

华尔街日报报道：“据一位不愿意透露姓名的内部人士透露，空头方已经准备好了1亿桶原油现货，他们将在2月份陆续将这些现货运进交割仓库这位内部人士一再强调，他们有能力完成交割对此，多头方未予回应，他们继续保持沉默”

空头有能力交割

不管这是不是空头方刻意放出的消息，对原油市场上的人来说，这可是大新闻，足以对市场造成影响

媒体被刻意引导了，他们没有报道张进的12亿美元也已经就位

张进的12亿美元，包含11。6亿美元的交割资金三个月共3000万美元的保管费及仓库使用费万美元的保险金等这些钱，他是从纳斯达克100指数期货市场转过来的这使得他在纳指市场上的持仓比例有所上升，增加了一定风险

由于受到媒体引导，再加上市场人士的1亿桶原油会回流期货市超这使得原油期货价格持续走低

从2月1日，3月原油期货价格大跌2。98开始，原油期货价格再次踏上了下跌之旅，这次的下跌时间有多长，谁也不知道

第一百七十章：满是问号的原油市场

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可是张进知道，原油在后世动不动就是每桶100美元的价格。现在的原油是如此低廉，再加上市况并不好，他怎么可能将1亿桶原油回抛给期货市场，那不是自抽耳光吗

他不仅不会在期货市场上开卖单，而且还趁此机会大量吃进远月和约的原油期货抛盘，进一步增加他的原油期货多头头寸。

2月原油的交割在继续，1亿桶原油被陆续运进了nymex设在全球各地的交割仓库及备用仓库。而伴随着交割，现货市场承压，原油期货价格持续走低。

到2月16日时，交割活动过半，3月原油期货价格共下跌了1。38美元，半个月累计跌幅10。8，这给张进造成了超过3。5亿美元的亏损。

2月22日就是3月和约的最后一个交易日了，3月原油期货即将交割。是平仓认输，还是继续持仓再次交割，张进又到了做出选择的十字路口。

空头也到了再次做出选择的十字路口他们在2月原油期货交割时，就已经将可以搜刮到的原油库存搜刮得差不多了。原以为多头承接现货之后，会立马到期货市场上抛出，他们好趁机接盘。或者多头在现货市场抛售。他们同样正好买进。

要知道，多头可是属于投机资金啊。他们并不需要原油可现在的结果却是，多头接货之后，没了抛售的动静。根据线人汇报，运进仓库的原油原封不动的储存在那里，似乎并没有要抛售的打算。

多头究竟想干什么到底要怎么处理这些原油现货空头心中充满疑问他们在2月原油逼仓的行动中，已经赚了数亿美元，随时准备承接多头不堪压力，忍痛割肉的抛盘如果多头不抛售。那么他们当初为了交割而借入的原油现货，将面临到期偿还的问题，那时候如果搞不到现货，损失就大了。

不仅空头，华尔街也满是问号多头到底要干什么继续接货吗别开玩笑了别说投机资金了，就算是哪家大公司，一次也不需要这么多现货啊

原油期货市场在静等多空双方的消息

就在一片疑问之中。一则招标广告吸引了市场的注意力。

一家名叫迪波特的公司发布招标广告，他们在满世界寻找一块合适的地皮，用于建设一处储油仓库。

这则消息刚出来时，还没有什么。但是，当细心的人分析地皮的大小，储油罐的容积数量工艺及占地面积等资料的时候。很快就将它和华尔街最近炒得火热的原油期货交割事件联系了起来。

他们这是要建立原油储备仓库

当有人在著名期货论坛上爆出迪波特公司要建立的仓库，是原油储备仓库的时候，一些对市场敏感的人士很快就意识到了这家公司的目的所在，并悄悄采取了行动。

在他们的推动下，原油价格终于不再下跌。

而此时。张进积累的原油期货多头头寸，已经达到了30万手之巨。其中。1999年3月和约12月和约持仓最多，分别持仓10万手和8万手多头头寸，持仓成本分别在每桶11。72美元和12。97美元。1999年6月和约2000年12月次之，这两个月份上的多头持仓都在4万手左右，持仓成本分别为每桶12。06美元和13。12美元。其余4万手多头持仓，大部份分布在1999年的4月5月和约上，持仓成本在每桶11。84美元12。01美元。

很快，华尔街流出迪波特公司将要建立2。5亿桶原油商业库存的小道消息。这不仅让市场上敏感人士的队伍扩大化，更是使得一部分多头抄底资金开始入场了。

市场上除了张进之外，似乎又形成了一股多头势力。

“燕老师，华尔街现在正在流传的，关于迪波特公司的小道消息，不是我们放出去的吧”张进也得到了市场上关于迪波特公司的小道消息，他在询问身边的燕菁。

“不可能是我们放出的消息”燕菁肯定的答道：“迪波特虽然是我们新成立的公司，但这家公司我们实行的是军事化管理，控制力还是不错的，无意中走漏了消息的可能性也不太高”

“是啊，这家公司挑选的是最正直的人在负责管理，他们的商业道德还是可以的。”张进点点头，又说道：“外围还有黎兵的安全公司负责安保工作，同时对他们形成全天候的严密监视，让他们犯错误的几率降到最低”

“要不是中石油等国企拿不出钱来，我们原先计划的和他们共同建立原油商业库存的事说不定能成，可现在，我们不得不自己建立库存了”

“他们不重视原油在未来的战略地位，又想不花多少代价就取得原油库存的更多股份这种白占便宜的事，傻子才同意他们”

说起中石油等国企，张进有点愤愤不平。当初他的原定计划，是和中石油这样的超大型国企合作，来共同建立5亿桶规模的原油商业库存，不仅吃掉交割的那1亿桶原油，而且在未来还不断充油，建立真正的战略储备。可没想到，这些企业相关的话事人也许是对原油的战略眼光不够，也许是此时的国企普遍缺乏外汇，张进想当然的和他们共同建立原油战略储备的事就黄了。

可1亿桶原油还在交割啊

那1亿桶原油放在交割仓库，每个月都给点管理费和保险费，虽然也可以，但这不是长久之计。市场上的人会担心这1亿桶已经储存在仓库的原油随时流入市场，这会对原油期货价格构成长期压力，得不偿失。

再加上3月和约也快进入交割期了，从此时的市况来看，张进如果大规模平仓，势必会让空头穷追猛打，付出的代价难以估计。如果不平仓，反过来多逼空，谁知道空头在全球各地会不会再次搜刮到足够的原油库存，形成又一次的大规模交割。

要知道，这时候全世界每年的原油产量可是高达33亿吨，每桶原油大约是137公斤，换算之后，全球原油产量大约是240亿桶，分配到每个月也有20亿桶之巨，空头搞到其中的1亿桶，并及时运进交割仓库再次交割，不能说没可能。

第一百七十一章：战略储备是个大杀器

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为此，张进不得不自己建立原油商业库存，至少要吃下眼前的2月和约交割过来的原油现货，和3月和约上可能交割过来的原油。此外，还得留点余量。

可能的2亿桶原油和将要建设的仓库，将占用张进高达30亿美元的资金。仓库没有建成，但是原油可以抵押贷款，暂时回笼一部分现金流。因此，大约15亿美元的资金压力，尚在张进可以承受的范围之内。

要是5亿桶，那他就可能承受不起了。因此，他将原来的5亿桶计划，削减一半，就变成2。5亿桶原油商业库存。

张进的无奈之举好处多多。首先是消化掉了空头交割过来的原油现货，其次是让黎兵的雇佣兵公司有了很大一笔固定业务，熊伟也正好接过张进一家人的安全保卫工作。

华尔街上新出现的多头势力，却是另外一个意想不到的好处了。

“华尔街流传的小道消息倒是可以利用”张进想了想，下了决定，说道：“这样，你去找迪波特公司的负责人，让他们挑一个形象好点的管理人员担任新闻发言人，召开一个记者会，爆出迪波特公司将要建立的原油商业库存具体数字，顺便让媒体做个免费的广告，吸引有意向的合作者，提供地皮和贷款等支持”

招标广告的结果并不理想。因为考虑到原油在未来的战略地位，张进建立的虽然是商业库存。但其实和战略储备差不多。这要是被人一把火烧了，或者是遭受了军事打击。那个损失就太大了。因此，他招标的理想对象，还要求当地政治经济社会治安稳定，最好合作者在当地有一定的影响力。本来像是中石油这样有政府背景的国企是最好选择，可现在不得不另外寻找了。

“好的，我去通知他们”燕菁对张进现在的进步感到高兴，他能果断的下决策了。不管对与错，只有这样。他才能快速的成长起来。

迪波特公司在华尔街的聚焦下召开了新闻发布会，宣布了建立2。5亿桶规模原油商业库存的消息，并当场宣布将寻求合适的合作者。在记者的一再追问下，迪波特公司终于透露出，他们挑选的合作者将主要提供地皮和贷款支持。媒体猜测迪波特公司可能是想吸引有战略眼光的政府或机构，地皮和贷款可以将两者的利益捆绑到一起。

迪波特公司的消息，无疑在原油市场上投放了一枚重磅炸弹。多头短期投机资金蠢蠢欲动。在他们的推动下，原油期货价格走高。2月18日，周四，3月原油期货价格上涨0。51美元，收于每桶12。04美元，涨幅高达4。42。

随后。空头方在华尔街日报等报刊上发表评论文章，大肆鼓吹全球的原油储量和产量，使得一部分人相信，空头方再次交割原油是能够做到的。受此影响，2月19日。周五，3月原油期货价格下跌0。28美元。跌幅2。33，收于每桶11。76美元，再次回到了12美元以下。

至此，周末收盘的铃声已经敲响。市场静等多空双方在下周一，也就是原油期货3月和约最后一个交易日的表现。

此时此刻，张进和空头方都不能随意进出原油市场了。无论哪一方的增仓和平仓，都会给他们自己造成严重的后果。

因此，双方都将重点放到了媒体上。

空头继续鼓吹全球的原油产量，并放出欧佩克组织可能增产的消息

张进这边马上做出反应，迪波特公司放出消息，原油仓库有可能增加到3亿桶的储存规模

空头方放出消息，位于某主要产油国的某大型油田经过重新勘探，储量有所增加，他们将启用全部产能，产量有望进一步提升

迪波特公司召开记者会，宣布已经准备好超过10亿美元的交割资金，随时可以交割

空头方再次放出消息，他们已经弄到了8000万桶原油，并保证可以及时运进交割仓库

迪波特公司再次放出消息，已经有了数家有意向的合作商，他们愿意提供超过15亿美元的贷款支持

这个周末，原油期货市场好不热闹，多空双方你方唱罢我等场，华尔街再次成为全世界关注的焦点。

当大量看客在关注的同时，市场相关方却严阵以待。

张进由于资金压力，有些紧张。

空头方由于担心找不到足够的原油现货，也很焦躁。

但最最焦虑的却是纽约商业交易所。

nymex严阵以待，因为他们的仓库将面临有史以来最严峻的考验。如果无法交割或者爆仓，那将对nymex在原油期货市场的主导地位造成致命打击。伦敦将有可能乘势而起，夺走这一地位。

处于紧张状态的张进，在这个周末却意外的接到了朴永洲的电话。还好，是好消息

“老板，我们在香港的官司打赢了”

“嗯做得不错”张进赞叹一句。不过，他随即话锋一转，问道：“不过，和日本人的官司怎么样了和华尔街相关机构的官司又怎么样了”

“和华尔街相关机构的官司可能会拖很长时间”朴永洲有些汗颜，但又厚着脸皮说道：“不过，和日本人的官司进展很快，现在香港的官司有了结果，估计日本人在下个月就可以搞定另外，日本和韩国的商人，答应提前平仓的大概有三分之一”

“华尔街的官司要抓紧了”张进催促一句，又说道：“至于日本和韩国的那些商人，不答应平仓的公司，给媒体吹吹风，适当的透露一下衍生品交易细节，爆出一部分公司的巨亏丑闻，让他们感受一下压力”

“爆出丑闻”朴永洲有些意外。

“嗯，最迟到3月20日之前，将我们与日韩商人签订的累计期权场外搓合期权全部平仓，这些资金我有大用途”张进哪里有什么大用途啊，他只是担心3月原油期货再次被逼仓，因为他在金融衍生品上的资金开始紧张了。万一又有原油要交割呢必须提前准备好

第一百七十二章：原油再次大规模交割

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再说了，张进在纳斯达克100指数期货市场上的多头仓位也够多的，还有可能再次转出一部分资金到原油市场。　现在纳斯达克100指数在回调阶段，刚刚跌破1900点，谁知道这个中途的回调有多深，他必须准备更多资金了。

在不卖出手中持有的各种股票的前提下，张进只有将目光转向日元累计期权和场外搓合的日元看涨期权上。这两种期权持仓在1月底进行过有一次的结算，他自己盈利1。2亿多美元外。原天仙基金和原燕京金融共计盈利2。7亿美元。但是原天仙基金和原燕京金融只有1。6亿多美元到账，其他1。1亿美元是华尔街和日本人欠下的巨额债务。

可以动用的资金只有2。8亿美元，在原油被逼仓动辄10多亿美元的关口，这有点杯水车薪的感觉，所以与日韩商人的交易，必须尽快处理了

“好的老板，我明白了”朴永洲虽然满口答应，但他的情绪并没有多么高涨。

张进决定给他点刺激，说道：“你要是办好了，算你圆满完成了日元看涨期权任务，你的1000万美元奖金立马发给你”

“真的吗太好了您就等我的好消息吧”朴永洲一高兴，决定采取一些非常规手段了。

挂掉朴永洲的电话。张进开始考虑一些事情。现在首当其冲，最最重要的当然是原油期货上的事了。让他犹豫的是。到底是先将纳斯达克100指数期货上的资金转过来，用于交割3月原油期货还是答应那些有意向的合作商，用他们的贷款交割

这本来是没什么问题的，因为按照一般思维，谁都觉得要先用贷款。

但是这次，张进不能答应。

因为有意原油战略库存，并且提供15亿美元贷款的合作者，是日本人。另外几家虽然也有意合作。但他们提供的贷款不足10亿美元，有些甚至只能够提供场地。这些都不是他心目中合作的理想对象

看来只有先将纳斯达克市场上的资金转过来，完成交割再说了。因为交割需要时间，交割之后，原油价格很可能会大幅波动，到时候一些采取观望态度的人肯定会先坐不住。

张进考虑过之后，决定先将纳斯达克100指数期货市场上的资金转过来。好在由于建仓成本低。纳斯达克100指数虽然回调，但他仍然有着4亿美元的巨额浮盈，这就让他可以调动的资金多了起来。

张进计算了一下，8亿美元可以转入原油市场。

不过，上次已经转入了12亿美元到原油市场，和袁智超打赌又转出了2亿美元。因此。张进在纳斯达克100指数期货市场上，经过1998年12月份结算之后的本金29。8亿美元，将会降到7。8亿美元，仓位也将随之增加到超过七成。

七成太高了张进又赶紧决定将上个月在日元看涨期权上的1。2亿多美元盈利转入纳斯达克市场，这可以将仓位降低到六成二以下。再加上原有的4亿美元浮盈。纳斯达克100指数即使跌到1600点，他仍然不会接到追加保证金的通知。因为纳斯达克100指数刚刚从2150点跌到1850点。再要进一步跌到1600点，张进觉得，在互联网泡沫时期，这有些困难。

在原油期货市场上，张进已经陆陆续续投入了7。323亿美元本金和12亿美元的交割资金，这次又将转入8亿美元。这样，他的总投入将高达27。323亿美元之巨。但是，其中只有不足1。8亿美元的活动资金。两次交割和持仓其他月份的多头头寸，占用了他绝大部分的资金，他显得资金开始紧张了。

看来，必须要尽快确定迪波特公司的合作对象了。

在多空双方你来我往的媒体战背后，是相关各方的严阵以待。

所以，这个周末似乎过得很快，不知不觉中，周一到来了。

在开盘前，张进这一方首先进行了资金调动，并按照原定计划配置好了资金，已经做好了随时交割的准备。就是不知道空头方怎么样了

在疑问中，纽约原油期货市场开盘了。

多空双方由于持有大量头寸，谁率先大规模平仓就意味着谁认输。而增仓，对多空双方来说，都是两难选择。空头会因此而增加交割原油现货的数量，张进会因此而增加承接原油现货的资金压力。所以他们谁也没有动，致使3月和约上的成交量急剧萎缩，主力和约也随之转移到了4月份。

这时候，决定市场走势的，变成了4月和约上的短期投机资金。就看他们看好谁了

市场很快给出了答案，原油期货在这3月和约最后一个交易日上涨了。4月和约上涨0。17美元，收于每桶12。07美元，涨幅1。43。受到带动，3月和约上涨0。20美元，收于每桶11。96美元，涨幅1。70。

收盘之后，多空双方未平仓的和约将进入交割程序。随即，迪波特公司宣布，3月原油期货交割的原油，将直接纳入原油商业库存。

又有高达1亿桶原油现货将要交割

华尔街再次沸腾了各大财经媒体都在讨论原油交割的可能性，并且分析这连续两次交割对原油市场的影响。

全球的原油产量摆在那里，每个月就20亿桶，其中不符合交割要求的占了大部份。再加上全球各地不能停工的炼油厂持续消耗，能够在nymex交割，并且符合交割标准的原油，只剩下很少一部分了。这次空头能不能再次凑齐1亿桶原油现货，并及时运进交割仓库，他们打个大大的问号

媒体的论调让空头焦头烂额了。他们在华尔街日报发表评论员文章，开始大肆抨击原油过渡投机。看来，不管他们能不能完成交割任务，他们的损失是一定的。如果他们在伦敦做过对冲，倒是可以挽回一定损失。

第一百七十三章：焦头烂额

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张进也猜测的出，空头这次如果能够凑齐1亿桶原油现货，那么他们肯定会付出惨重的代价，那些持有现货的商人绝对会坐地起价。　这次交割之后，他们再想弄1亿桶原油现货出来，就非常非常困难了。除非说通美国政府，让他们放出战略储备。不过，以美国为首的北约即将空袭南联盟，在这个关口释放原油战略储备，根本</br></br>